春节时期，外盘金银价钱大幅波动，海外金价围绕5000好意思元/盎司反复拉锯。好意思伊关系剑拔弩张，商场对中东地区爆发军事冲突的担忧遏抑加重，投资者对黄金的磋议再度升温。
2月20日（正月初四），时间周报记者打听了北京多家线下金饰门店。与旧年春节比拟，到店购金客流量不算多。北京市西城区菜市口百货股份有限公司（下称“菜百总店”）客流量不算少，但仍稍逊于2025年春节，而北京荟聚购物中心各大金饰品牌门店门庭冷漠。
2025年春节菜百总店（左图）、2026年春节菜百总店（右图），时间周报记者/摄
打听流程中，时间周报记者发现，黄金饰品的成交倾向小克重，金条热心彰着上升。而买金饰的东说念主群与买金条金币的东说念主群的消畏怯态存在彰着各别。
尽管金饰购买者也会计划黄金的投资属性，但该部分东说念主群频频更注再行品的瞎想感与先锋度。而金条金币的投资者则秉捏着不同的考量，他们聚焦于黄金算作硬通货的保值升值属性。
多家线下门店责任主说念主员告诉时间周报记者，旧年下半年黄金大涨，使得金条金币处于不愁卖的景况，在此之前，破钞者对动辄数十万、上百万的金条关注度不高。此外，老年东说念主是购买金条金币的主力东说念主群。
菜百投资金条柜台，时间周报记者/摄
时间周报记者戒备到，在菜百总店，包括1000克金条在内的投资金条均有货，中国黄金（600916.SH）北京旗舰店种种型投资金条货量也比较填塞。
金条拉动黄金破钞
本年1月，多家品牌王人曾出现“玄幻”一幕，一边列队买金条，一边列队回购金条。因海外金价波动过大，菜百股份（605599.SH）、中国黄金均对黄金回购业务规章进行了移动，在周六、周日及法定节沐日等上海黄金往还所非往还日历间，暂停办理黄金回购业务。
时间周报记者从菜百总店多位责任主说念主员处了解到，1月中下旬，购买投资金条的破钞者数目彰着增加，闲居比较冷清的黄金回购窗口热度上升则愈加显贵。
参预2月中旬，购买金条和回购金条的破钞者数目均有所着落。金饰方面，破钞者愈加意思意思小克重的转运珠，手镯等大克重金饰的关注度在裁减。
荟聚购物中心周生生门店，时间周报记者/摄
荟聚购物中心多家黄金品牌的销售东说念主员相同告诉时间周报记者，小克重的转运珠比较容易开单，项链、手镯等大克重金饰的磋议比较多，但成交的数目未几。购买大克重饰品的多以授室、耸峙为主。
荟聚购物中心周大福门店，时间周报记者/摄
宇宙黄金协会数据也显现，金饰破钞总量在萎缩，金条、金币、黄金ETF及工业用金成为国内黄金的需求方。2025年中国商场全年黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平。但全年金饰需求总量360吨，同比减少25%。
中国黄金门店责任主说念主员告诉时间周报记者，由于不同规格的金条手续费不同，在资金允许的情况下，大部分客户会选拔1千克的金条。100克、200克、500克的手续费为每克加13元，1千克规格的金条手续费为每克加12元。与中国黄金类似，在菜百购买投资金条也凭证规格收取不同的手续费。
一位股份行支行关联认真东说念主对时间周报记者暗示，要是从破钞角度起程，金店的饰品金时势和种类愈加丰富，甚而不错定作念。但要是从投资角度计划，银行的投资金条价钱更具有性价比，况且银行也领有金条回购业务。事实上，金店投资金条价钱与银行投资金条价钱荒谬，但并非扫数的金店王人有投资金条，金店的金条以饰品金条居多，而饰品金条的单价更高。
黄金产业链冷热不均
固然国内黄金破钞大增，但黄金产业链发扬有在各别。凭证传统黄金珠宝品牌发布的2025年功绩预报，板块里面出现了分化。
凭证功绩预报，中国黄金瞻望2025年归母净利润为2.86亿元至3.68亿元，同比减少55.00%至65.00%，扣非归母净利润为2.46亿元至3.28亿元，同比减少58.44%至68.80%。
中国黄金暗示，受黄金商场和新政近似成分影响，投资类和破钞类黄金居品销售均受到冲击，末端门店客流减少，公司合座销售暂时面对阶段性压力。
中国黄金还指出，公司黄金租借业务在财务报表财富端和欠债端适用不同管帐准则和计量方式，金价高涨速率彰着快于存货盘活速率，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。
菜百股份瞻望2025年完了归母净利润10.6亿至12.3亿元，同比增长47.4%至71.1%，扣非后归母净利润为9.5亿至11.2亿元，同比增长39.2%至64.0%。仅第四季度，瞻望完了归母净利润4.1亿至5.8亿元，同比增幅高达150%至254%。
菜百股份证据称，黄金珠宝行业破钞趋势变化加快，公司密切关注商场动态，充分施展直营上风，各渠说念增强联动，品牌影响力捏续擢升，中枢磋商盘算稳中有进。
四川黄金（001337.SZ）、西部黄金（601069.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）等黄金产业链上游功绩均完了同比增长。
其中，中金黄金同比预增幅度最低，瞻望2025年归母净利润同比预增41.76%至59.48%，而四川黄金同比预增幅度最高，瞻望2025年归母净利润同比预增69.23%至93.40%
有券商有色产业链分析师对时间周报记者暗示，金银价钱波动对贵金属上游影响最径直、最彰着，金价不是影响卑鄙黄金珠宝行业的独一变量。不同的磋商模式、补货周期、补货时点也对黄金珠宝企业的利润产生影响。另外，破钞结构也会影响行业的合座利润，比拟黄金首饰、工艺品，金条的价钱愈加透明，利润也相对比较薄，而现时黄金的破钞增量主要来自金条拉动。
金价短期现不对
在资格了1月底至2月初的金价大幅波动，春节前夜，金银价钱照旧相对沉稳。跟着海外时局摇荡，春节假期金银价钱再一次堕入波动。
本周初，或受好意思国与伊朗谈判、乌克兰与俄罗斯日内瓦谈判的鞭策，海外金价跌破了5000好意思元/盎司。伴跟着谈判参预僵局以及好意思伊时局弥留，金价再度冲突5000好意思元/盎司，并在5000好意思元/盎司隔邻反复拉锯。
宇宙黄金协会好意思洲区首席践诺官兼众人考虑认真东说念主Juan Carlos Artigas暗示，要是宏不雅经济或地缘政事条目进一步恶化，可能会推高金价；反之，若地缘经济风险获得捏续化解且利率进一步上升，黄金的发扬可能会受到截止。黄金正在资格一场由央行购金需乞降避险情谊共同鞭策的“结构性振荡”，并已成为财富成立中不行或缺的流动性护城河。
关于金价下一阶段走势，好意思联储的气派相同艰辛。好意思联储1月货币战术会议纪要显现，官员在利率出路问题上出现彰着不对，在扼制通胀和相沿劳能源商场之间扭捏不定，部分官员若通胀居高不下愿相沿加息，另一些东说念主则倾向于在通胀回落时进一步降息。
一位专注贵金属投资的私募投资东说念主士对时间周报记者暗示开yun体育网，金银价钱近期的波动率较为冷漠、黄金频频出现与好意思元同向波动的气候相同不寻常，气候背后折射出商场对价钱的稠密不对。这些气候齐全不是商场的常态，投资者在至极态下投资黄金胜率和赔率王人不高。名义上看，金价的涨跌受短期海外时局影响，但深端倪看是黄金订价的“锚”出现了动摇，进而使得商场情谊大幅扭捏。在新媒体、短视频时间，原来照旧大幅扭捏的商场情谊会被进一步放大。