本文源泉：期间周报 作家：赵玲伟云开体育

3月12日，梦想汽车（02015.HK）发布2025年第四季度及全年财报。财报骄傲，公司全年总收入1123亿元，同比减少22.3%，毛利率由2024年的20.5%下滑至18.7%。受收入范畴缩减及研发用度微增至113亿元的概述影响，公司录得谋略损失5.21亿元，而2024年度的谋略利润为70亿元。

不外，获利于利息收入及投资公允价值变动等非谋略技俩，公司全年净利润为11亿元，诚然同比大幅下滑85.8%，但仍是保捏勾通三年盈利。

为止2025年末，公司现款储备达1012亿元，位居中国新动力汽车企业首位，也成为国内惟一勾通三年营收破千亿且捏续盈利的新势力车企。

销量承压的一年

销量的波动，径直传导至财务端。

2025年，梦想汽车共请托40.63万辆新车，同比下滑18.8%，年度销量方针完成率为72.6%，而同期中国新动力汽车市场举座增速约为28%。

从行业名次来看，2025年新势力车企销量名次中，零跑汽车（09863.HK）全年请托59.66万辆，同比增长103%；小鹏汽车（09868.HK）请托42.94万辆，同比增长126%；汽车全年请托量逾越35万辆；蔚来汽车（09866.HK）请托32.6万辆，同比增长46.9%。鸿蒙智行2025年销量逾越梦想，登顶新势力销冠。梦想汽车从2024年的销冠位置滑落至第五名。

为提振销量，梦想汽车在销售体系上进行了调养。

梦想汽车独创东谈主、董事长兼CEO李想在财报会上暗示，畴前梦想最大的问题是用经销商的花样管制直营体系，2025年第三季度以来，公司一直在想考如何管制好门店。

本年3月，梦想汽车推外出店结伴东谈主联想，‌下放谋略有联想权‌并引入‌利润分红，对销售激发体系作念出调养，但愿培养出年入百万的店长，使居品销量粗略继续保捏在高端车第一梯队。

针对市场上“梦想关闭100家门店”的传言，梦想汽车协调独创东谈主、实际董事兼总裁马东辉给予否定，他暗示，梦想确乎对流量欠安的门店进行了平时优化，但总体门店数目本年还会增多，选址偏向头部市集和优质汽车城。后续陪伴纯电居品销量增长，联想增多门店数目。

百万方针下的攻防战

除了销售体系调养以外，梦想汽车的组织架构也资格了一次紧要变革。

2025年11月，李想晓谕拆伙畴前三年的事业司理东谈足下理模式，回始创业公司模式。

随之而来的是一轮东谈主事调养。从2025年8月于今，梦想汽车已有多位中枢高管下野，涵盖智驾、居品、芯片、供应链等技艺中枢岗亭，其中包括此前引入的华为系高管邹良军、李文智。

同期，梦想汽车于2026年开年再行梳理居品线组织架构，将此前按价钱区间构建的三条居品线调养为两条。马东辉暗示，2026年梦想L系列居品将纪念精简SKU模式，兼顾市场阴私和供应链效果。

在组织与销售体系调养的同期，梦想汽车对近期的市场发扬给出了严慎预期。

财报骄傲，公司瞻望2026年第一季度车辆请托量为8.5万至9万辆，较2024年同期下滑3.1%至8.5%；对应总收入约为204亿至216亿元，同比减少16.7%至21.3%。

勾通已公布的月度数据来看，本年1月和2月梦想汽车辩认请托2.76万辆和2.64万辆。这意味着在3月份，公司需要请托约3.1万至3.6万辆才略踩住季度率领的上限。

2026年全年，梦想汽车设定了100万辆的销量方针，需同比增长约146%。在财报电话会议上，李想暗示，“过程2025年的主动计谋调养，四季度以来咱们在组织效果、供应才略和销售体系方面初始看到积极变化，包括门店效果援助、梦想i6产能问题缓解、以及梦想i8销量回升。”

产能方面，梦想汽车常州工场和北京工场当今总产能约为70万辆/年。为扫尾2026年百万辆方针，公司需进一步扩产或通过代工惩处。财报会上，管制层未浮现代工相助的最新进展。

对于将来的居品商量，梦想招揽增程与纯电双线并进的策略。

增程系列将聚焦高端家庭用户需求，推出全新一代梦想L9，该车型将于二季度上市，阴私60万元以内市场。业内东谈主士以为，重振梦想L系列是梦想2026年破局的要道，梦想L9自2022年上市已逾越3年，亟待大的升级换代援助居品力。

而在纯电系列方面，梦想i6产能瓶颈已冲破。财报骄傲，梦想i6 2月受春节长假影响请托1.6万辆，3月月产能将攀升至2万辆。为止2025年底，i6与i8累计订单已冲破10万辆。i6定位20-30万元市场，将与特斯拉Model Y、小鹏G6、小米SUV等车型张开竞争。